FT: Οι έξυπνοι επενδυτές να δουν το ράλι της ελληνικής οικονομίας και των ομολόγων

«Οι επενδυτές σε ελληνικές μετοχές πρέπει να λάβουν σοβαρά υπ’ όψιν το ράλι στην αγορά ομολόγων» είναι ο τίτλος δημοσιεύματος των Financial Times, με υπότιτλο: «Οι μετοχές έχουν χαμηλότερες επιδόσεις από τα κρατικά ομόλογα, παρά τις ισχυρότερες οικονομικές συνθήκες».

Στο δημοσίευμα, το οποίο υπογράφει ο συντάκτης Μάιλς Τζόνσον, σημειώνεται ότι η επίδοση της ελληνικής χρηματιστηριακής αγοράς υστερεί σημαντικά σε σύγκριση με το ράλι των ομολόγων του ελληνικού δημοσίου.

Τα πιο πρόσφατα στοιχεία της εταιρείας IHS Markit για τον δείκτη PMI (υπεύθυνων αγορών) στην Ελλάδα κατέδειξαν, σύμφωνα με το δημοσίευμα, την έκτη συνεχόμενη βελτίωση των συνθηκών στη μεταποίηση, ενώ η αύξηση της απασχόλησης ήταν η υψηλότερη στα 18 χρόνια που διεξάγεται η έρευνα της εταιρείας.

«Τα καλά νέα αντανακλώνται στις αποδόσεις των ελληνικών 10ετών κρατικών ομολόγων, οι οποίες μειώθηκαν στο 4,3% από πάνω από 7% στην αρχή του έτους», σημειώνεται στο δημοσίευμα και προστίθεται ότι ο δείκτης του Χρηματιστηρίου Αθηνών είναι αυξημένος κατά 16% φέτος, σχετικά λίγο, στα επίπεδα που κυμαινόταν το 2015.

Όπως τονίζει ο συντάκτης, υπάρχουν κάποιοι τεχνικοί παράγοντες για την υστέρηση του ελληνικού χρηματιστηρίου. «Πολλές ελληνικές μετοχές έχουν χαμηλή κεφαλαιοποίηση μετά την κρίση, κάτι που σημαίνει ότι λίγοι τραπεζικοί αναλυτές ενδιαφέρονται να τις καλύψουν και τα μεγάλα επενδυτικά κεφάλαια δεν μπορούν να τις αποκτήσουν», σημειώνει το δημοσίευμα. «Ψυχολογικά», προσθέτει, «πολλοί επαγγελματίες επενδυτές παραμένουν με τραύματα από προηγούμενες εμπειρίες επενδύσεων τους στην Ελλάδα και δεν είναι ακόμη διατεθειμένοι να αναλάβουν το ρίσκο της καριέρας τους, απομακρυνόμενοι από την ασφάλεια του κοπαδιού».

Ωστόσο, συνεχίζει ο συντάκτης, για τους πιο έξυπνους επενδυτές, υπάρχουν ευκαιρίες, καθώς μία σειρά βιομηχανικών μετοχών έχουν ισχυρούς ισολογισμούς και διαπραγματεύονται σε όχι απαιτητικά πολλαπλάσια των ελεύθερων ταμειακών ροών τους. Προσθέτει πως εκείνοι που αναζητούν πιο ισχυρή, αν και πολύ πιο επικίνδυνη, επιλογή, μπορεί να κοιτάξουν τις μετοχές των ελληνικών τραπεζών.

«Οι τράπεζες δεν αποτελούν μόνο τον οικονομικά πιο ευαίσθητο τομέα, αλλά αυτές οι τράπεζες έχουν πολύ υψηλούς κεφαλαιακούς δείκτες, διαπραγματεύονται με μεγάλη έκπτωση σε σχέση με τη λογιστική τους αξία και λειτουργούν σε μία πολύ συγκεντρωμένη λιανική τραπεζική αγορά, η οποία στο μέλλον αναμένεται να είναι επικερδής», σημειώνει το δημοσίευμα.